2014年我國65歲以上總人口占比首次超過10%，且預計到2020年占比將達到20%以上，未來10年將是快速進入深度老齡化的過程，同時伴隨著消費能力、意識的提升，民眾對于醫療服務的需求正在迅速提升中。從供給側來看，醫療服務的提供者分為基層醫療機構和醫院兩大類，2015年統計公報的數據顯示，每百萬人基層醫療機構的擁有數量是醫院的 34倍，但前者只占到整體診療人次的56%，帶來的現實問題是醫院作為大家就醫的首選，看病難、看病貴的問題由此產生。

2015年9月國務院發文《關于推進分級診療制度建設的指導意見》標志著全面部署分級診療的開始，目標到 2017年分級診療體系逐漸完善，基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動的分級診療模式逐步形成。具體指標上，基層醫療衛生機構診療量占總診療量比例≥65%；由二、三級醫院向基層醫療衛生機構、慢性病醫療機構轉診的人數年增長率在 10%以上等方面。現實數據與目前存在較大差距，可以預計的是未來1-2年各地將出臺相關細則，推動分級診療的進一步落地。

政策倒逼不能是一廂情愿，全科醫生的培養以及醫療信息化的完善升級是推進分級診療的兩大關鍵因素，前者涉及更多的是體制內的教育建設問題，后者則意味著產業的進一步升級。醫療信息化本身不是一個新鮮的概念，2009年新醫改方案《中共中央國務院關于深化醫藥衛生體制改革的意見》（我國將建設覆蓋城鄉居民的公共衛生服務體系、醫療服務體系、醫療保障體系、藥品供應保障體系，形成四位一體的基本醫療衛生制度，同時還將完善醫療管理、運行、投入、價格形成、監管、科技和人才保障、信息系統、法律制度八大體制機制，簡稱為新醫改的“四梁八柱”）提出醫療信息化作為支撐醫藥衛生體制改革的“四梁八柱”之一，地方政府的投入使得以衛寧健康為代表的上市公司得到了充足的發展。

站在這個時點關注的原因：

1、從產業的發展階段來看，目前仍處于景氣上升階段，同時反映在各家上市公司的財務數據上；

2、分級診療為代表的醫療改革政策正在加速行業的發展，行業整體證券化率不斷提升，同時伴隨著行業的整合；

3、相關政策的明晰使得政府不再是唯一的甲方，市場蛋糕變大的同時也帶來了醫療信息化公司商業模式的衍生。

產業的發展階段來看，從業內公認的醫療信息化進程來看，共分成三個階段：

1、醫院管理信息系統及臨床信息管理信息系統；

2、區域醫療信息系統；

3、個人健康管理信息系統。

按照信息系統滿足的需求方來看，階段 1滿足的是醫院管理需求，帶來的是管理效率行業醫療服務質量的提升；階段 2實現的是區域公共衛生信息系統，涉及的功能包括電子政務、醫保互通、社區服務、雙向轉診、居民健康檔案、遠程醫療、網絡健康教育與咨詢等，推動者往往是地方政府或者醫聯體的牽頭方，階段3滿足的是個體的健康管理的需求，每一階段的發展需要以上一階段為基石，目前國內仍處于階段1向階段2的過度過程中，部分發達城市發展較快。

醫院管理信息系統（HIS）在國內的部署滲透率較高，對于三級醫院基本部署完畢。目前，醫療信息化正在從臨床信息管理系統（CIS）向區域衛生信息系統的過渡中，前者以電子病歷(Electronic Medical Record)為代表的子系統是后者的基礎，兩者的發展將是未來幾年醫療信息化的關鍵。

從定義上看，區域醫療信息化是指在一定區域范圍內，在標準化建設成果和互通共享基礎上，為醫療服務提供者、衛生管理機構、患者、醫療支付方以及醫藥產品供應商等機構提供以數字化形式存儲、傳遞衛生行業數據的業務和技術平臺，以支持醫療服務、公共衛生以及衛生行政管理的工作過程，具體的功能及子系統如下圖所示。目前行業滲透率不足30%，未來還有長足的發展空間。

從定義中可以發現，區域信息化平臺的功能分成三方面，一、對于醫院而言，能讓醫生在進行診斷時能正確的知道病人就診的時間、地點和醫療結果，這樣能使得醫生的診斷變得更加的精準，治療能更加的有效；二、對于患者而言，可以實現及時的反饋咨詢，進行遠程會診等；三、對于地方政府而言，可以更好的協調醫療衛生資源，減少一些不必要的醫療浪費，進而能強化醫療服務的行為和質量，最終完善服務標準和質量評價體系，實現區域醫療衛生信息系統經濟效益、管理效益等的最大化。

在醫療信息化由基層到區域再到國家層次的發展歷程中，頂層制度設計關于落地的節奏和方向，目前“4631-2工程”是我國醫療信息化建設的制度基礎。如圖所示，“4”代表 4級衛生信息平臺，分別是：國家級人口健康管理平臺，省級人口健康信息平臺、地市級人口健康區域信息平臺及區縣級人口健康區域信息平臺；“6”代表6項業務應用，分別是：公共衛生、醫療服務、醫療保障、藥品管理、計劃生育、綜合管理；“3”代表3個基礎數據庫，分別是：電子健康檔案數據庫、電子病歷數據庫和全員人口個案數據庫；“1”代表1個融合網絡，即人口健康統一網絡；最后一個“2”是人口健康信息標準體系和信息安全防護體系，整體上通過依托中西醫協同公共衛生信息系統、基層醫療衛生管理信息系統、醫療健康公共服務系統打造全方位、立體化的國家衛生計生資源體系。

回到行業的核心驅動來看，考慮到醫療服務本身的準公共用品屬性，醫療改革的深化推進將是現階段醫療信息化建設最重要的驅動因素，另外信息系統及技術的進一步升級對于醫院效率、醫療服務質量提升也是帶動行業進一步發展的動力之一。

基于上述論斷，我們認為鼓勵社會資本進入醫療服務業帶來的民營醫院醫療信息化建設、分級診療帶來的基層醫院信息系統的普及建設和全面升級、行業進一步發展帶來的區域醫療信息平臺普及以及信息技術提升帶來的原有系統改造升級將是醫療信息化建設的四個核心驅動力。

人口老齡程度的進一步加速深化帶來的醫療服務需求以及非市場競爭帶來的低質的公立醫院醫療服務質量使得政府現階段十分鼓勵社會資本進入醫療服務業，最近 3年我們也看到二級市場上大量標的進入醫療服務業，目前來看，政府的目標是希望民營資本能提供整體醫療服務市場30%的服務量。

近期公布的2015年衛生公報顯示，2015年全年民營醫院診療人次僅為5.7億次，與公立醫院27.1億相比仍有較大差距，要實現既定目標，一方面是民營醫院床位數及機構數量上的增加，一方面是病床使用率的提升（民營醫院僅為 62.8%），前者相對應是醫療信息化建設的新增需求；后者也同樣需要通過增強醫療信息化建設來提高整體的競爭力，同時考慮到民營醫院信息化建設的支付方是社會資本，在行業證券化率不斷提升的背景下，資本的加入使得民營醫院屬于相對不差錢的群體，醫療信息化建設又添助力。

基層醫療衛生機構以居民健康檔案為核心的醫療信息化系統建設永遠在路上，即使以信息化建設相對完善的上海為例，目前社區衛生服務中心幾乎沒有大的投入，信息管理系統簡單，運作不正常，沒有與大醫院信息聯網，同時大醫院與基層醫院沒有建設相對統一的軟件管理模塊和信息化互通平臺，因此無法實現資源共享，影響推進分級診療、雙向轉診工作的開展。

從全國層面來看，我們看到過去幾年無論是基層醫療機構的床位數還是診療人次都沒有明顯提高，但我們看到去年開始從政策上看國家在全面部署推進分級診療體系，基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動的目標模式下，對應的是基層醫療衛生機構信息化發展有望提速。

國家大力推動區域醫療衛生信息化本質上是在政府推動下，形成以分級診療制度為核心的區域醫療體系。整體上判斷，未來幾年，基于電子健康檔案的區域衛生信息化將是醫療信息化細分行業中發展速度最快的領域，包括區域影像、區域心電、區域臨床檢驗、區域 HIS、區域病理、遠程會診等系統。

從目前情況來看，部分發達城市諸如上海、浙江等地整體建設速度較快，行業整體滲透率不到30%，制約其他區域發展的原因：

一、建設主體的混亂帶來權責的不明晰，主要分為兩種模式，一種是醫聯體下以當地人民醫院為主體提出區域衛生信息平臺建設的建議，另外一種是以地方政府牽頭并投入建設；

二、建設資金的缺乏，也是整體行業發展受限的一個重要原因，以最新綿陽市人口健康信息平臺建設項目為例，整體預算接近5000萬元，因而行業發展需要大量資金的投入，但我們也看到諸如PPP的模式在行業內嶄露頭角，醫療IT企業通過獲取區域信息平臺的運營權限，基于此尋求多種盈利模式變現，和政府共同投資進行項目建設；

三、安全、隱私保護法律法規的缺乏，區域醫療信息化建設是在信息安全的前提之下實現的最大程度的信息共享，因而從制度上進行隱私的保護尤為重要。

信息軟件產品在需求不斷升級的背景下，產品周期也將縮短，隨著國家對于區域、公共衛生信息系統的建設不斷推進，原有的醫院管理信息系統、臨床信息系統也將無法滿足上述系統的搭建，各級各類醫療衛生機構也將開展新一輪的醫院信息化建設，對于先前布局的軟件企業而言，在保持研發能力的同時，增量的需求也將率先受益。

在四大方向的推動下，行業仍處于快速成長期，同時佐證的是行業龍頭企業衛寧健康、東軟集團醫療信息化收入過去 5年仍保持高速增長，毛利率穩定在高位，隨著新醫療改革的逐步推進，行業有望迎來新的一輪景氣周期。

參考IDC的數據，2016年醫療信息化產業規模有望突破300億元，未來3年行業復合增速仍將保持在15%以上，按照國家衛計委“46312規劃”的頂層設計以及地方政策的逐步落地，民營醫院醫療信息化建設、基層醫院信息系統的普及建設和全面升級、區域醫療信息平臺普及將是行業內部增速更快的細分領域。

目前來看，行業集中度仍比較低，行業龍頭東軟集團市占率僅為5%左右，伴隨著政策的不斷推動落地，龍頭企業明顯受益，區域性的醫療信息系統服務商在證券化的同時也有望在資本的推動下加快行業內部的整合。

6月21日國務院發布《關于促進和規范健康醫療大數據應用發展的指導意見》，首次將醫療大數據正式納入國家發展，并提出四個方面的要求：一、夯實健康醫療大數據應用基礎；二、全面深化健康醫療大數據應用；三、規范和推動“互聯網+健康醫療”服務；四、加強健康醫療大數據保障體系建設。

此次政策的出臺和具體細則逐漸落地將加速醫療大數據產業的形成，簡單判斷，醫療大數據變現潛在的市場規模將遠超千億元，醫療大數據的付費方可以是保險公司，用于提高保險精算能力，減低賠付成本；可以是藥廠，實現用戶的精準營銷；可以是政府，進行更準確的醫保控費；可以是個人，更好的實現健康管理。

以創業軟件為代表的醫療信息軟件公司以 PPP模式參與到區域醫療信息平臺系統的搭建過程中，謀求的也正是后續數據運營帶來的衍生空間，醫療大數據行業起步的首先是數據的搜集，以三級醫院為代表的醫院體系擁有非常豐富的數據資源，醫療信息化廠商憑借天然的渠道優勢有望實現業務上的轉型，但產業化的過程中數據的采集、存儲、安全以及信息孤島等問題值得去探討和解決。

醫療信息化本身不是一個新鮮的概念，本周關注的視角基于過去一年來以分級診療為主的醫療改革政策的大力推進，行業正在發生如下變化，也是我們這個時點關注的原因：

1、政策倒逼的醫療改革不能是一廂情愿，醫療化建設如同全科醫生培養一樣是醫療資源下沉的關鍵供給要素之一；

2、明確的政策目標意味著行業投入的加快，以EMR為主的臨床信息系統以及區域信息系統建設將是未來較長一段時間信息化建設的主題；

3、近期《關于促進和規范健康醫療大數據應用發展的指導意見》的出臺表明醫療大數據產業上升至國家層面，同時也意味著醫療信息化建設的潛在付費方不僅僅是政府或者醫院，也可以是保險、藥廠、個人等，市場蛋糕變大的同時也帶來了商業模式的衍生，當然數據標準和整合問題不容忽視；

4、基于3）的論斷，醫療 IT系統提供商向數據運營商轉變的過程中行業的橫向整合有望加快，區域不均等發展下，卡位優勢非常重要，基于過去 1年行業證券率不斷提升的背景下，資本推動下行業集中度提升又添動力。

參考 IDC的數據統計，2016年醫療信息化行業有望突破300億元，未來三年CAGR保持在15%以上，其中民營醫院、基層醫療機構、區域醫療信息化平臺建設將是彈性更大的子領域，相關公司的布局也將明顯受益。

本報告轉載自中信建投